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<{股票配资开户}>炒股杠杆是怎么回事?一文看懂它如何放大风险{股票配资开户}>
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{"":"","":497.117,"":"","":1,"Extra":{"":"今天呢我们要聊的是,单一股票杠杆 ETF,嗯最近呢特别是在韩国市场上,这种产品呢变得越来越流行啊,这也让很多人都在担心说。会不会让市场变得更加不稳定,或者说,带来一些系统性的风险。没错,这个确实是最近大家都非常关注的一个话题,那我们就直接开始吧。我们先来讨论一下,杠杆 ETF 对市场波动的影响,以及它最近的一些表现。最近韩国的市场,因为这个单一股票杠杆 ETF 出现了什么样的剧烈波动,以及它的连锁反应。就是这个追踪 SK 海力士的南方东英杠杆 ETF.它在九个月的时间里面,资产规模冲到了一百三十亿美元。成为了全球同类产品当中最大的一个,而且它最夸张的时候。这个 ETF 和它的一些同类产品,单日的交易量能够占到 SK 海力士这只股票整个交易量的三分之二。天呐就非常非常的集中,然后在上周的时候,韩国的 Kospi 指数暴跌百分之十。这个抛售迅速的蔓延到了全球的科技股,然后纳斯达克也跟着下跌了百分之三。所以这就直接让大家都感受到了这种杠杆 ETF 的威力。既然说到了这个 ETF炒股杠杆是怎么回事,那你能再讲一讲,这种产品的规模不断的膨胀。到底是怎么影响这个市场的交易结构的?CSOP SK 海力士 ETF 现在它的这个资产规模有差不多一百三十亿美元。这是 SK 海力士日换手金额的两倍。这么高的一个比例在,大型股票的杠杆 ETF 里面是极为罕见的。哇,这么大的体量是不是已经改变了,机构他们平常的一些交易策略?对没错,因为就是,呃 SK 海力士它本身在 Kospi 里面占到百分之二十八的权重。所以就会有很多的这种交易员。他们每天都会去,预估这个 ETF 会在什么时候调仓。然后他们会抢在,比如说下午一点半杠杆基金调仓之前去进行买卖。然后在收盘前再平仓,所以这个已经变成了一个。非常重要的,和公司财报同样重要的一个,需要去分析和预判的东西。那在这种情况下,这些银行啊做市商啊他们是怎么去配合这个 ETF 的运作的?就是每天到了下午的时候。整个这个银行,对冲基金,做市商他们就会组成一个非常复杂的网络。然后大家一起来准备,对这个 ETF 的调仓。哦比如说像高盛啊摩根士丹利啊这些华尔街的大机构他们都是。CSOP 的交易对手,然后银行为了制造杠杆他会跟你签一个互换协议。嗯哼同时呢他会去,买入一些比较奇异的衍生品比如说 来对冲他的风险。同时他还要不断的去调整他手里的这个股票。期货,期权的这样的一些头寸。原来是这样,那我们现在要讲的一个主题就是说,随着这个产品的规模越来越大。对冲成本的上升和系统性压力,到底是怎么一回事?这个单一股票杠杆 ETF 它在规模膨胀的过程当中,给这些银行带来了哪些具体的难题?随着这个 ETF 越做越大。银行为了给你做这个互换协议,他需要付出的资金成本越来越高。然后他自己的这个资金的压力也越来越大。所以有一些银行他就开始,主动的去减少。他可以承担的 SK 海力士的这个风险。或者是说他会要求客户付出更高的费用来补偿他的风险。还有一些银行他甚至会建议你,资产管理公司你直接去买这个股票。然后我们再签一个互换的协议,这样的话可以缓解他的这个资金的压力。那我想问一下就是这个对冲成本大幅的上升,它到底是怎么影响到这个杠杆 ETF 的表现和它的风险的?就现在你想要去,用 这种衍生品去对冲 SK 海力士股价大跌的这个成本。年化已经从,三月份的百分之三涨到了现在的百分之十以上。这是一个非常非常大的增长,对然后这个直接就吃掉了,投资者的一部分回报。就比如说截至六月二十九号,这个 ETF 它的实际回报是百分之七百一十八。但是如果是一个理论上完美的两倍杠杆产品的话,它应该是百分之九百二十一。所以你可以看到这中间的这个差距就是这个对冲成本不断的在侵蚀你的收益。听起来这个成本的上升对投资者的收益影响还是蛮大的。对对,而且这个 CSOP 已经多次发布了公告。就是提醒大家如果这些,交易对手的风险限额满了之后,他们可能会随时暂停新的 ETF 的创设。然后,还有一些基金经理也在说。这个东西叠加在现在这个市场估值这么高,IPO 又这么活跃的这样的一个情况下。无疑是给银行的这个资产负债表雪上加霜,让这个系统性风险进一步的放大。我有个疑问啊,这个拥挤交易和潜在的抛售风险也是大家很关心的一个问题,现在市场这么拥挤。到底有哪些信号是值得我们警惕的?现在就是有很多资金不断的涌入这个市场嘛,那 CSOP 的 CEO 也公开的承认说现在这个交易确实是已经变得非常非常拥挤了,不过他们也在随着这个基金规模的扩大不断的去强化他们的风险控制的措施。既然说到了这个 CEO,那有没有机构已经开始因为这个拥挤的情况做出一些调整了呢?有啊,比如说 Lotus Asset 的首席投资官 Hao Hong.他就说因为这个交易实在是太拥挤了,而且技术指标也全面的恶化。所以他就已经清仓了他所有的 CSOP ETF 的头寸。然后他还特别提到了就是 SK 海力士的这个相对强势正在减弱。所以他觉得未来这个股价可能会有一个回调或者说盘整。那我们现在就来把我们的目光放远一点,来讨论一下如果这个市场风向逆转。这个杠杆 ETF 会不会让整个市场抛售的风险被放大?对这确实是一个非常大的隐患,就是一旦这个科技股,比如说 SK 海力士或者说 Kospi 指数。它的这个上涨的动力消失甚至转为下跌的话。这个杠杆 ETF 它必须要按照规则去进行抛售。那这个时候就很容易会引发,多米诺骨牌效应。就是 Dean 他说的那种大量非常快速的抛售。如果说真的出现了像,六月二十三日这种。ETF 单日暴跌百分之二十三的这种极端的情况而且还持续下去的话。那整个市场都会感受到非常大的压力。最近这个杠杆 ETF 的市场这么火爆,全球的交易员和监管机构对此都有哪些担忧?现在这个杠杆 ETF 它的这个市场规模激增嘛,那野村证券的策略师他们就估算说。每波动百分之一,就会有大约九十亿美元的调仓的需求。然后巴克莱也发现说,美国的这个杠杆 ETF 最近的调仓的数量。是过去的好几倍,那这些资金的进出炒股杠杆是怎么回事?一文看懂它如何放大风险,已经大到可以影响整个市场的走势了。这么大规模的资金流动确实很容易引发连锁反应。是吧,而且在韩国那边就是,他们的监管机构已经公开的表示了。后悔在五月份的时候批准了这十六只。追踪他们本国的芯片龙头的这种杠杆 ETF.因为他们发现就是超过九成的投资者都是这种散户。然后他们也发现就是这个东西确实加剧了市场的波动。如果说这个 SK 海力士,它的股价出现了一个持续的下跌的话。那这些 ETF 就只能不断的抛售,然后这个压力会很快的传递到。韩国的这个期货和其他的衍生品市场。不过他们也提到了就是说,SK 海力士如果真的能够顺利的在美国上市。融资两百九十亿美元的话,那么它的股票的流动性会大大增加。这样的话可能会缓解,杠杆 ETF 带来的这种资金的冲击。对其实我们今天聊下来就是想告诉大家,这个单一股票杠杆 ETF 它其实。在放大你的收益的同时,它也在放大整个市场的风险。而且它会让这个波动变得更加的剧烈,然后也会让整个金融体系变得更加的脆弱。好了那么今天的节目咱们就到这里了然后感谢大家的收听咱们下期再见拜拜拜拜。","":"","":""}}
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