资产配置策略：动态调整，兼顾市场涨跌；股票选择聚焦高质量成长
作者：股票配资开户
平台：股票配资开户
更新：2025-11-05 00:08:45
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<{股票配资开户}>资产配置策略：动态调整，兼顾市场涨跌；股票选择聚焦高质量成长
1、资产配置策略本基金将由投资研究团队及时跟踪市场环境变化,根据宏观经济运行态势、宏观经济政策变化、证券市场运行状况、国际市场变化情况等因素的深入研究,判断国内及香港证券市场的发展趋势,结合行业状况、公司价值性和成长性分析,综合评价各类资产的风险收益水平。在充足的宏观形势判断和策略分析的基础上,采用动态调整策略,在市场上涨阶段中,适当增加权益类资产配置比例,在市场下行周期中,适当降低权益类资产配置比例。2、股票选择策略(1)高质量成长主题界定当前,中国经济进入新的发展阶段,无论在传统产业,还是在新兴产业均存在大量基本面优秀、盈利质量高且具有长期持续成长潜力的上市公司。本基金界定的高质量成长股票主要包括以下几个方面的特征:1)符合经济发展趋势或产业升级转型方向,符合国家的战略发展方向,对经济社会全局和长远发展具有引领、带动作用,发展前景广阔。2)所处行业成长空间大、赶超机会多。主要包括两种情形:一是行业处于快速扩张阶段,且有较大的成长空间和较强的盈利能力;二是行业正处于集中度大幅提高阶段,优秀企业的竞争优势在行业集中度提高的过程中将进一步强化。3)公司具有优秀的商业模式和核心竞争优势,使得公司能够不断提升产品价格、或长期维持较高的价格或不断降低成本以持续提高盈利能力,或者使得公司能够以较快的速度形成规模效益并能在较长的时间内持续高效扩张。(2)个股投资策略本基金将通过定性分析和定量分析相结合的办法,以合理价格买入长期优质成长股,选择的投资标的更看重公司质地的优秀、业绩能够保持长期稳定增长预期以及股票估值合理,选择股票强调成长性与合理估值的动态平衡。重点关注成长性被低估的优秀公司,或稳定成长行业中优秀程度未被充分认知的公司,持续跟踪公司和行业基本面及估值,以合理成本投资于内在价值持续增长的企业,分享盈利或估值提升带来的投资机会。本基金将主要通过港股通投资于香港股票市场。1)定性分析本基金将通过分析上市公司的经营模式、研发能力、公司治理等多方面的运营管理能力,判断公司的成长能力,选择具有良好经营状况的上市公司股票。具体而言,主要包括以下几个方面:①根据公司的市场竞争能力、技术领先程度、产业链受益程度等标准选择相关的优质上市公司;②根据公司的自主创新能力、商业模式构建能力、行业拓展能力选择成长能力突出的上市公司;③公司的竞争优势:重点考察公司的在细分市场是否占据领先位置,是否具有品牌号召力或较高的行业知名度等;④公司的资源优势,包括是否拥有独特优势的物质或非物质资源,比如市场资源、专利技术等;产品优势,包括是否拥有对产品的定价能力以及其他优势;⑤公司治理评估:具有良好公司治理机制的公司应具有以下特征:i.公司治理框架保护并便于行使股东权利,公平对待所有股东;ii.尊重公司相关利益者的权利;iii.公司信息披露及时、准确、完整;iv.公司董事会勤勉、尽责,运作透明;v.公司股东能够对董事会成员施加有效的监督,公司能够保证外部审计机构独立、客观地履行审计职责。不符合上述治理准则的公司,本基金将给予其较低的评级。⑥公司的盈利模式:对企业盈利模式的考察重点关注企业盈利模式的属性以及成熟程度,考察核心竞争力的不可复制性、可持续性、稳定性;2)定量分析在定量分析方面,企业的历史财务表现不但能刻画企业的经营情况、财务健康程度,也可以较大程度上反映其未来的成长性。本基金将重点关注成长性指标,对成长潜力进行鉴别。本基金将结合对上市公司和行业的基本面研究,对上市公司未来一段时间的成长速度进行判断,筛选出未来一段时间具备较好成长性的个股。成长性指标主要包括预期主营业务收入增长率、营业利润增长率、净利润增长率、经营性现金流量增长率、PEG、每股收益(EPS)增速等。一般而言,如果上述指标能够持续保持同步增长,且不低于行业平均水平,则可以认为这个公司具有良好的增长能力。同时,本基金也将考察价值指标,分析上市公司估值的合理性。本基金将基于对上市公司基本面的分析,对上市公司的相对价值、内在价值等方面进行评估,从中选择价值被显著低估或者估值水平相对合理的公司。价值指标主要包括相对价值指标(P/E、P/B、P/CF、EV/)以及绝对估值指标(DCF)等。通过以上成长性指标和价值指标的深入分析,综合权衡上市公司的可投资性,筛选出具有GARP(合理价格成长)性质的股票。(3)港股通投资标的股票投资策略本基金将仅通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场,不使用合格境内机构投资者(QDII)境外投资额度进行境外投资。本基金所投资香港市场股票标的除适用上述个股投资策略外,本基金投资香港市场股票标的还需关注:1)香港股票市场制度与大陆股票市场存在的差异对股票投资价值的影响,比如行业分布、交易制度、市场流动性、投资者结构、市场波动性、涨跌停限制、估值与盈利回报等方面;2)港股通每日额度应用情况;3)人民币与港币间的汇兑比率变化。3、债券投资策略本基金在固定收益证券投资与研究方面,实行投资策略研究专业化分工制度,专业研究人员分别从利率、债券信用风险等角度,提出独立的投资策略建议,经固定收益投资团队讨论,并经投资决策委员会批准后形成固定收益证券指导性投资策略。(1)利率策略研究GDP、物价、就业、国际收支等国民经济运行状况,分析宏观经济运行的可能情景,预测财政政策、货币政策等政府宏观经济政策取向,分析金融市场资金供求状况变化趋势及结构,在此基础上预测金融市场利率水平变动趋势个股尾盘跳水图解,以及金融市场收益率曲线斜度变化趋势。组合久期是反映利率风险最重要的指标,根据对市场利率水平的变化趋势的预期,综合宏观经济状况和货币政策等因素的分析判断,可以制定出组合的目标久期,预期市场利率水平将上升时,降低组合的久期,以规避债券价格下降的风险和资本损失,获得较高的再投资收益;预期市场利率将下降时,提高组合的久期,在市场利率实际下降时获得债券价格上升的收益,并获得较高利息收入。(2)信用策略根据国民经济运行周期阶段,分析债券发行人所处行业发展前景,发行人业务发展状况,企业市场地位,财务状况,管理水平,债务水平等因素,评价债券发行人的信用风险,并根据特定债券的发行契约,评价债券的信用级别,确定债券的信用风险利差与投资价值。(3)债券选择与组合优化本基金将根据债券市场情况,基于利率期限结构及债券的信用级别,在综合考虑流动性、市场分割、息票率、税赋特点、提前偿还和赎回等因素的基础上,评估债券投资价值,选择定价合理或者价值被低估的债券构建投资组合,并根据市场变化情况对组合进行优化。(4)可转换债券、可交换债券投资可转换债券、可交换债券兼具权益类证券与固定收益类证券的特性,具有抵御下行风险、分享股票价格上涨收益的特点,是本基金的重要投资对象之一。本基金将选择公司基本素质优良、其对应的基础证券有着较高上涨潜力的可转换债券、可交换债券进行投资,并采用期权定价模型等数量化估值工具评定其投资价值,以合理价格买入并持有。4、资产支持证券投资策略本基金将重点对市场利率、发行条款、支持资产的构成及质量、提前偿还率、风险补偿收益和市场流动性等影响资产支持证券价值的因素进行分析,并辅助采用蒙特卡洛方法等数量化定价模型,评估资产支持证券的相对投资价值并做出相应的投资决策。5、衍生品投资策略(1)股指期货投资策略本基金为提高投资效率,更好地达到本基金的投资目标,在风险可控的前提下,本着谨慎原则,参与股指期货投资。本基金将根据对现货和期货市场的分析,发挥股指期货杠杆效应和流动性好的特点,采用股指期货在短期内取代部分现货,获取市场敞口,投资策略包括多头套期保值和空头套期保值。多头套期保值指当基金需要买入现货时,为避免市场冲击,提前建立股指期货多头头寸,然后逐步买入现货并解除股指期货多头,当完成现货建仓后将股指期货平仓;空头套期保值指当基金需要卖出现货时,先建立股指期货空头头寸,然后逐步卖出现货并解除股指期货空头,当现货全部清仓后将股指期货平仓。本基金在股指期货套期保值过程中,将定期测算投资组合与股指期货的相关性、投资组合beta的稳定性,精细化确定投资方案比例。(2)国债期货投资策略本基金为提高对利率风险管理能力,在风险可控的前提下,本着谨慎原则参与国债期货投资。国债期货作为利率衍生品的一种,有助于管理债券组合的久期、流动性和风险水平。本基金将按照相关法律法规的规定,结合对宏观经济形势和政策趋势的判断、对债券市场进行定性和定量分析;构建量化分析体系,对国债期货和现货的基差、国债期货的流动性、波动水平、套期保值的有效性等指标进行跟踪监控,在最大限度保证基金资产安全的基础上,力求实现基金资产的长期稳定增值。
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